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金融投资报不惧猪价下行 牧原股份拟发债百亿扩产

『草丁网摘要:金融投资报不惧猪价下行 牧原股份拟发债百亿扩产』事实上,这并不是牧原股份首次扩产。今年7月,公司在调研活动信息中披露,公司年初预计2020年资本开支是200亿-250亿元,二季度建设速度比一季度有所加快,全年资本开支可能超过250亿元。截止7月,公司已流转土地能够支撑大概8000万头左右的产能(包含已建成产


■本报采访人员 苏启桃 实习生 刘敏
随着去年下半年以来猪价上扬,生猪板块站上风口,上市公司布局、扩产的新闻甚嚣尘上 。但近来,生猪产能逐步恢复、猪企持续大幅扩充产能,猪价拐点论开始出现 。在这个节骨眼上,牧原食品(002714)不惧猪价下行趋势,拟发行百亿可转债继续扩产,引发投资者担忧 。9月14日,公司股票高开低走,逆市收跌 。
牧原股份持续大幅扩产
9月13日晚间,牧原股份披露公开发行可转债预案,公司拟募资总额不超过100亿元,投资于23个生猪养殖项目和4个生猪屠宰项目,偿还银行贷款及补充流动资金 。
以此次发行预案来看,牧原股份可转债发行规模超越了温氏股份,并成为首家可转债募资规模达百亿元的民营企业 。
事实上,这并不是牧原股份首次扩产 。今年7月,公司在调研活动信息中披露,公司年初预计2020年资本开支是200亿-250亿元,二季度建设速度比一季度有所加快,全年资本开支可能超过250亿元 。截止7月,公司已流转土地能够支撑大概8000万头左右的产能(包含已建成产能) 。
中报披露,截止6月30日,公司固定资产及在建工程余额为429.27亿元,比年初增加154.64亿元,报告期内,公司加快在南方区域的发展布局,在湖南、广东、广西、云南、贵州、浙江、海南等省份设立子公司,增加生猪出栏量,保证猪肉供应 。
同时,牧原股份今年在河南省南阳市推进的“百场千万”工程,计划在当地13个县建设84个养猪场,其中55个要占用永久基本农田接近1.5万亩 。8月底,该项目因建养猪场占用1600亩农田,被南阳市政府通报并叫停调查 。据了解,牧原股份计划“百场千万”工程建设完成后,在南阳形成年出栏1000万头生猪的养殖规模,南阳也将成为全国第一生猪养殖大市 。
扩产扩产再扩产,牧原股份不断扩产的背后是近期漂亮的财务数据 。数据显示,
2020年上半年,共有20家猪肉概念股净利过亿元,有7家公司净利超过10亿元 。其中,牧原股份凭借107.84亿元盈利位居第一,其后是实现41.53亿元净利润的温氏股份和实现31.64亿元净利润的新希望 。牧原股份中报显示,上半年实现营业收入210.33亿元,同比增长193.76%;实现归属于母公司所有者的净利润107.84亿元,较去年同期相比扭亏为盈 。公司上半年销售生猪678.1万头,比上年同期增长16.61%,全年计划出栏1750万-2000万头 。
猪价进入下行趋势成行业共识
牧原股份如此大动作地扩张产能,除了公司所谓的长远战略布局,与持续位居高位的猪价不无关系 。
受2018年8月爆发的非洲猪瘟疫情的影响,我国生猪出栏量较非洲猪瘟疫情前大幅下滑 。根据国家统计局的统计,2019年和2020年上半年,我国猪肉产量分别较上年同期下降了21.26%和19.10%,生猪供应持续下滑,生猪价格持续处于高位 。今年以来,市场上猪肉价格波动较大 。国家统计局发布的数据显示,8月份猪肉价格上涨52.6%,环比上涨了1.2%,涨幅比上月大幅回落33.1个百分点,猪肉价格增速明显放缓 。
在此背景下,去年下半年以来,国家为稳产保供出台了一系列促进生猪复产扩产措施,龙头猪企在此背景下“疯狂”扩产,纷纷加大生猪项目方面投资 。与此同时,京东、万科等非畜牧行业巨头也开始跨界养猪 。
但随着生猪产能逐步恢复、猪企加快扩能,市场开始担忧猪肉价格将面临下行、产能过剩等问题 。整体来看,猪肉价格已经步入下跌趋势成为行业共识,价格拐点亦成为近期热议的话题 。
日前,唐人神(002567)董事长陶一山就表示,据不完全统计,中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头,而中国猪肉消费需求量仅6.5亿头,未来生猪行业会出现产能过剩,或将面临一场灾难 。
“全国猪肉产能正稳步回升,截止8月末,据Cofeed纳入调查的1000家养殖企业生猪存栏为2296.79万头,较7月末的291.57万头增加了105.22万头,增幅为4.80%,整体供应面相对充足 。”瑞达期货研究员王翠冰则认为,华储网持续投放冻猪肉,以及进口猪肉持续增加均对国内猪价形成冲击 。从下游需求端来看,双节临近,月初养殖户有看涨惜售情绪,不过高价的猪肉使得下游消费有所抵触,转而购买其他肉类代替,继续打压猪价 。
搜猪网首席分析师冯永辉此前在接受金融投资报采访人员采访时也表示,“去年八九月份国内生猪产能创出新低,价格达到41元/公斤的历史新高,之后生猪产能逐步提升 。同时母猪开始补栏,若不出现大的意外,到今年八、九月份生猪出栏量会明显提升,价格则会随之回落 。”随着猪肉供给将恢复常态,支撑猪肉价格维持高位的动力不复存在,猪肉价格拐点可能在9月份至10月份之间出现 。
华泰期货分析师也预计,四季度生猪出栏仍将继续大幅增加,季节性消费旺季不足以支撑当下的高猪价,供应端的变化将是未来最大的价格驱动因素,“因此猪价大概率呈震荡走低态势 。”新闻推荐
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